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    关于美联储论文范文写作 美联储缩表影响中国应对之策相关论文写作资料

    主题:美联储论文写作 时间:2019-07-25

    美联储缩表影响中国应对之策,此文是一篇美联储论文范文,为你的毕业论文写作提供有价值的参考。

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    [摘 要]过去十年中,为应对国际金融?;?#30340;冲击,美联储进行了三轮货币量化宽松政策,使其资产负债表达到了4.5万亿美元.在2017年6月的议息会议上,美联储在宣布当年度第二次加息的同时,公布了“缩表”的具体计划.文章介紹了美联储“缩表”的背景及含义,结合当前经济形势,分析了其对美国经济、全球经济和中国经济可能产生的影响,并在此基础上提出中国的应对之策.

    [关键词]美联储;“缩表”;影响;应对之策

    [DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.11.008

    1 美联储“缩表”的背景及含义

    2008年以来,为应对国际金融?;?美联储不断降低利率,从2008年底到2014年10月经过三轮量化宽松后,利率最低降到0~0.25%.和此同时,通过购买美国国债及其他证券、债券(主要是按揭支付证券、政府机构债券等),使美联储的资产负债表从次贷?;?#30340;1万亿美元扩张到目前的4.5万亿美元.随着经济形势的好转,美联储在2015年12月实施了金融?;?#30340;首次加息,标志着美国货币政策进入紧缩周期,到2017年底,美联储已加息五次.在加息的同时,美联储还在酝酿缩减资产负债表(以下简称“缩表”).

    何谓“缩表”?“缩表”,就是指美联储通过卖出美国国债和其他证券、债券等资产,回收美元,收紧流动性,进而缩减资产负债表规模.“缩表”可在一定程度上弥补加息的不足,使货币政策更趋正?;?

    2 美联储“缩表”的影响

    “缩表”,可以看作美国货币政策回归正?;?#30340;标志.加息提高资金成本,而“缩表”则是直接从市场抽离基础货币,使流动性趋紧,效果更为显著.美联储的“缩表”,不仅会对美国经济产生影响,而且也会对全球经济和中国经济带来较大影响.

    2.1 对美国经济的影响

    一是“缩表”会提高中长期利率,对投资和经济增长产生影响.利率会通过各种渠道对经济产生影响,中长期利率提高将限制企业增加投资,使经济增速下滑.和此同时,长期利率提升会增加企业债务负担,影响金融的稳定.在美联储货币回归正?;?#30340;过程中,加息将引导短期利率上行,抑制市场上的投机性资金供给;“缩表”可阶段性释放国债和MBS(抵押支持证券)资产,提升美债收益率.

    二是“缩表”会提振美元指数,影响美元汇率走向.“缩表”会帮助美元重新建立全球信誉,从而降低美元加息的 效应.在QE期间,美联储通过购买国债、证券及其他债券等方式间接向市场发行美元,造成市场流动性泛滥,损害了美元信誉.此时,美联储通过卖出国债、证券及其他债券等资产,收紧市场流动性,将有利于减少市场的投机资金,进而增强美元信心,重塑美元信用.

    三是“缩表”会丰富和完善美国货币政策的操作方式.国际金融?;⒁岳?美联储在通过QE和降息来应对经济衰退的同时,还通过调整资产负债表的结构和总量来影响中长期利率和各种证券、债券的收益率.此次通过“缩表”以及和利率调整的互动,构成了一个完整的货币政策操作模式.通过对加息、“缩表”这两种政策手段的组合使用,可以提高货币政策正?;?#30340;效率.

    四是“缩表”能够增强美国金融体系的稳定性.经过之前三轮的货币量化宽松政策后,释放出大量流动性资金,但这些资金并未有效进入实体经济,而是大量涌入股票市场和房地产市场,形成了新的泡沫和风险.因此,通过“缩表”可以回收资金流动性,减少市场上的投机性资金,有效改善金融体系的资产资金比例,从而提升美国金融体系的稳定性.

    2.2 对全球经济的影响

    一是美联储“缩表”将使全球资产价格承压,使市场流动性趋紧.经过三轮QE之后,过剩的美元在国内找不到合适的投资回报率,通过直接投资、跨境借贷、购买国际债券等方式,流到新兴经济体.随着加息、“缩表”以及叠加特朗普的减税效应,美元在全球的流动性将大为减少.此时,新兴经济体为回收本国货币的流动性,将会大量卖出美元,全球市场将迎来资金紧张的局面,这对新兴经济体的汇率和全球大宗商品的价格走势将带来巨大冲击.

    二是美联储“缩表”有可能加剧新兴经济体的债务风险.美国货币政策的正?;崽岣呷谧食杀?从而提升全球实际利率.在货币流通性紧缩的背景下,新兴经济体的海外债务风险将会急速上升.当美联储收紧流通性时,全球市场上流动的美元将会变少,资本将会加速回流到美国,这对当前已存在泡沫的新兴经济体的股市、债市和楼市来说,将可能是沉重一击.

    三是美联储“缩表”能减轻比加息对各货币宽松国家的冲击.美国的货币政策正?;糁?对于尚处在货币宽松周期的欧洲和日本来说,会面临过量流动性资本追逐有限避险资产的问题.美联储通过出售美元优质资产,有助于缓解欧洲、日本等国避险资产缺失问题,从而减轻国际金融市场因美联储加息后引发的 效应.

    2.3 对中国经济的影响

    整体而言,美联储“缩表”会对中国经济产生较为不利的影响,主要表现在资本外流、外汇储备估值损失、债券市场承压、人民币贬值、人民币资产价格下降等方面.

    一是人民币贬值的压力依然存在,资本外流形势严峻.美联储启动“缩表”的同时还将进一步加息,进而推高美元指数.美元的强势回归,将使美元加速回流美国,此时,中国将面临资金外流压力,导致人民币汇率承压.长期来看,人民币的贬值压力从根本上取决于国内经济的增长,同时又和外部市场紧缩的节奏密切相关.

    二是我国外汇储备估值面临损失,减弱其变现能力.截至2017年10月,我国持有1.19万亿美元国债,仍为美国第一大债权国.美联储持有的美国国债规模约为2.5万亿美元,比中国多一倍.因此,美联储减少投资或抛售美国国债,会造成美债资产价格下跌,给我国外汇储备带来估值损失.同时,美联储通过减少对美国国债的持有,会影响美债的国际需求和流动性,这将会降低我国外汇储备的变现能力.

    结论:关于本文可作为相关专业美联储论文写作研究的大学硕士与本科毕业论文美联储2018年加息论文开题报告范文和职称论文参考文献资料。

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